文 | 侃见财经

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一则 " 死亡 " 警告，突然引发雪崩。

全球共享办公巨头 WeWork 彻底扛不住了。在刚刚披露的财报中警告称，" 严重怀疑 " 公司能否持续经营。受此影响，WeWork 股价彻底崩塌，当天美股盘中，WeWork 股价一度暴跌超 40%，年内累计跌幅扩大至 91%。

这也使得 WeWork 再度成为舆论关注的焦点话题，巅峰时刻，WeWork 的最高估值一度高达 470 亿美元（约合人民币 3360 亿元），一度是全球无数投资人追捧的巨型 " 独角兽 "。日本投资大佬孙正义对 WeWork 持续疯狂下注，投资总额超过 180 亿美元（约合人民币 1300 亿元）。这笔投资也成为了孙正义投资生涯中最失败的案例。

事实证明，被资本疯狂追捧的共享经济就是一个伪命题，一大批 " 独角兽 " 烧光了巨额资金，烧出了巨大规模，却始终换不来现金流、净利润。

3300 亿巨头突发 " 死亡 " 警告

昔日 3300 亿 " 独角兽 " 突然发出 " 死亡 " 警告。

在最新披露的财报中，全球共享办公巨头 WeWork 警告称，" 严重怀疑 " 公司能否持续经营，当前公司面临持续亏损和办公空间会员不断取消租约的处境。

言外之意就是，巨亏之下，现金流非常紧张，公司随时有可能破产清算。

这则 " 死亡 " 警告发出后，WeWork 股价彻底崩了，当地时间 8 月 9 日美股盘中，WeWork 股价一度暴跌超 40%，截至收盘，WeWork 股价仅剩 0.13 美元，年内累计跌幅扩大至 91%，最新总市值仅剩 2.75 亿美元。

WeWork 在财报中表示，目前的亏损、现金需求、较高的会员流失率和流动性水平都引发了公司 " 破产 " 的担忧。

在财报中，公司表示，公司能否持续经营主要取决于未来 12 个月在削减租赁成本、控制开支并限制资本支出、提高营收水平以及筹措资金等方面的成效。

据最新财报显示，WeWork 第二季度的营收为 8.44 亿美元，同比增长 4%，略低于市场预期的 8.51 亿美元；净亏损金额达 3.97 亿美元，同比收窄 2.38 亿美元。

亏损一直是 WeWork 的常态，成立至今，公司就从未实现过盈利。从披露过的数据看，2016-2022 年期间，累计亏损高达 149.6 亿美元（约合人民币 1070 亿元）。

持续亏损的背景下，WeWork 的资金链也非常紧张。据财报显示，截至 2022 年底，WeWork 负债总额高达 213.18 亿美元，资产负债率 119.34%。

孙正义血亏

其实，WeWork 的经营模式很简单，类似于 " 二房东 "，从房产商整租楼盘，再将其改造成 " 共享型 " 的办公社区，然后灵活租给企业和个人，从中赚取差价。

原本平平无奇的商业模式，披上了互联网的外衣，包装成为了共享经济，便一炮走红，受到资本疯狂追捧。

最巅峰时刻，WeWork 在全球几十个国家都设立分公司，多次进入全球顶尖初创科技公司排名，最高估值曾高达 470 亿美元（约合人民币 3360 亿元），一度是全球无数投资人追捧的巨型 " 独角兽 "。

过去 10 多年来，持续巨额亏损的 WeWork 主要依赖风投资本的不断输血。自成立以来，WeWork 累计融资金额高达 120 亿美元。

投资 WeWork 最疯狂的资本是，日本投资大佬、软银集团创始人兼 CEO 孙正义，其操盘的愿景基金对 WeWork 持续疯狂下注，投资总额超过 180 亿美元（约合人民币 1300 亿元）。

据 2019 年 WeWork 披露的招股书，愿景基金对 WeWork 的持股比例约为 29%，是最大的外部股东。

有坊间传闻称，孙正义对 WeWork 的第一笔投资仅花了 12 分钟。这不禁让人联想到，孙正义的成名之战：15 分钟决定投资阿里巴巴。

当时，孙正义也是将 WeWork 称为他的下一个 " 阿里巴巴 "。

据软银集团财报披露，软银愿景基金一期成立后的三年间，已投资 700 亿美元，累计投资了 88 家创业项目，其中便包括了滴滴出行、Uber、OYO、Wework 等诸多共享经济领域的企业。

万万没想到的是，WeWork 却成为了孙正义投资生涯中最失败的案例。

2019 年，WeWork 宣布冲刺资本市场，却遭到资本抛弃，估值暴跌逾 87%，导致 IPO 以失败而告终。

因 WeWork 估值大幅下滑，2019 年第三季度，软银对 WeWork 计提投资损失 46 亿美元，愿景基金录得 89 亿美元亏损。

另外，共享出行巨头 Uber 当年给软银集团带来的损失达 52 亿美元，其他投资合计损失 75 亿美元。

在业绩发布会上，孙正义公开道歉表示，自己对 WeWork 的投资是 " 愚蠢的 "。

面对岌岌可危的 WeWork，孙正义无奈选择 " 割肉 "、止损，紧急终止了 30 亿美元收购 WeWork 股份的计划。

泡沫彻底破灭

在 WeWork 的 IPO 计划失败后，摩根士丹利首席美国股票策略师迈克 - 威尔逊评价称："WeWork 首次公开募股的失败标志着一个时代的结束。" 投资者已经不再愿意为过度投资买单，为没有实现盈利的企业提供慷慨资金的日子已经结束了。

自此，资本市场彻底抛弃了共享经济。

进入 2020 年，资本寒冬阴霾仍在，新冠疫情突然席卷全球，居家办公、远程办公大火，共享经济企业的处境愈发艰难，裁员、倒闭，共享办公的需求急剧减弱。

时至今日，商业写字楼仍未完全复苏。目前，美国许多城市的写字楼都处于空置状态，旧金山、芝加哥等城市的写字楼空置率已接近 25%。写字楼相关的股票已经较新冠疫情前的高点下跌了 50%。

这也不难解释，WeWork 为何会突然发出 " 死亡 " 警告。

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